分區域看，同上月相比，亞洲制造業PMI有所下降，但仍連續3個月保持在51%以上;歐洲制造業PMI有所上升，指數仍在50%以下;美洲和非洲制造業PMI均有不同程度下降，指數均在50%以下。

　　中國物流與采購聯合會分析指出，綜合指數變化，5月份全球制造業延續溫和復蘇趨勢，亞洲制造業運行平穩，歐洲制造業恢復力度有所提升，美洲和非洲制造業恢復力度有所減弱。1-5月，全球制造業PMI均值為49.7%，好于去年同期，但仍低于2019年同期水平。基于年初以來全球經濟的溫和復蘇，繼經濟合作與發展組織和國際貨幣基金組織之后，聯合國經濟和社會事務部也上調了經濟增長預期，將2024年世界經濟增長預期從年初預測的2.4%上調至2.7%。同時，世界貿易組織對全球貿易前景展望也趨向積極，預計2024年和2025年全球商品貿易量將逐步復蘇，2024年將增長2.6%，2025年將增長3.3%。但也要看到，地緣政治沖突、各國經貿政策的不確定性、債務困境以及通脹壓力仍是擾動全球經濟與貿易復蘇的不穩定因素。

　　中國物流與采購聯合會表示，為了保障經濟穩定復蘇，全球各國也在努力加快轉型，加快發展數字經濟、人工智能以及新動能相關產業。從目前來看，新動能發展壯大仍需時日，在新動能對全球經濟的影響發揮主導作用之前，在沒有突發利空的影響下，全球經濟將會穩定在一個區間波動。未來全球經濟增長潛力仍需要在全球供應鏈暢通運行的環境下才能充分釋放，繼續推進多邊合作，摒除貿易保護主義和地緣政治沖突的不利影響，才能逐步實現全球經濟的穩步向上復蘇。

　　非洲制造業恢復力度趨弱

　　2024年5月份，非洲制造業PMI為48.8%，較上月下降1.9個百分點，結束連續5個月49%及以上的運行走勢。從主要國家看，南非制造業PMI降至50%以下，環比降幅明顯;尼日利亞和埃及制造業PMI較上月均有不同程度上升。

　　數據變化顯示，非洲制造業恢復力度有所趨弱，恢復態勢仍不穩定，南非制造業增速明顯下滑是拖累非洲制造業恢復的主要因素。近期世界銀行發布非洲經濟展望報告，預計撒哈拉以南非洲地區的經濟增長會在2024年出現反彈，但預期仍然“不穩定”。影響非洲經濟的波動因素主要表現在通脹和債務高企、政局不穩和外部依賴程度高等方面。盡管非洲經濟恢復有所波動，但非洲經濟發展潛力依然較大，天然的資源稟賦和人口紅利優勢都是其與世界其他區域合作的基礎。非洲各國需要在維護內部穩定的基礎上，繼續通過區域內合作和區域外開放來增強非洲經濟恢復韌性。聯合國經社理事會發布報告，預測2024年非洲經濟增速為3.5%，增速將僅次于亞洲。

　　歐洲制造業恢復力度有所提升

　　2024年5月份，歐洲制造業PMI為49%，較上月上升1.3個百分點，創出自2023年2月以來的新高。從主要國家來看，英國、俄羅斯、西班牙和荷蘭制造業PMI較上月均有不同程度上升，且指數在50%以上;德國和法國制造業PMI雖仍在50%以下，但指數較上月均有不同程度上升，且升幅超過1個百分點。

　　數據變化顯示，歐洲制造業恢復力度較上月有較為明顯的提升，歐洲經濟有邊際改善的跡象。歐盟委員會的春季經濟展望報告也趨向積極，認為歐盟經濟增長表現好于預期，預計歐盟經濟將在2024年和2025年分別增長1%和1.6%，歐元區經濟將在2024年和2025年分別增長0.8%和1.4%。從通脹走勢看，5月份歐元區CPI同比增長2.6%，略高于4月份的2.4%，但整體水平仍明顯低于2023年。基于當前的通脹走勢，市場對歐洲央行在6月降息基本達成一致預期。對6月以后的貨幣政策寬松程度和降息節奏，市場預期會因對通脹壓力演變預期的不同有所分化。只要能源價格及食品價格等因素不再成為歐洲通脹的主要影響因素，歐洲通脹壓力不會再出現較大幅度的上升。歐洲央行首席經濟學家菲利普萊恩認為即使今年通脹將反彈，放松貨幣政策的限制也是適當的。這意味著歐元區的政策重心在逐步由控通脹向推動經濟復蘇轉變。

　　美洲制造業恢復力繼續趨弱

　　2024年5月份，美洲制造業PMI為49.1%，較上月下降0.6個百分點，連續2個月低于50%，連續2個月環比下降。主要國家數據顯示，美國、巴西和加拿大制造業PMI較上月均有不同程度下降。其中，巴西制造業PMI仍在50%以上，美國和加拿大制造業PMI均在50%以下。

　　ISM報告顯示，5月份，美國制造業PMI為48.7%，較上月下降0.5個百分點，連續2個月低于50%，連續2個月環比下降，美國制造業恢復力度持續減弱是美洲制造業走弱的主要影響因素。分項指數變化顯示，制造業需求出現明顯下降是導致美國制造業走弱的主要因素，新訂單指數降至45%左右，環比降幅超過3個百分點，連續2個月低于50%。美國制造業生產活動保持擴張，生產指數較上月下降，但仍在50%以上。

　　美國下修一季度增長速度也在一定程度上反映出美國經濟恢復力度有所轉弱。美國商務部發布第一季度GDP修正數據顯示，美國第一季度實際GDP年化季環比增速為1.3%，較初值1.6%下修0.3個百分點，較去年四季度的3.4%大幅放緩，為2023年第一季度以來新低。4月，美國CPI同比漲幅仍在3.4%，仍高于美聯儲2%的通脹目標，意味著美聯儲或繼續維持當前利率水平，延緩降息節奏。在此背景下，美國企業預期呈現悲觀情緒。美聯儲發布對12個地區進行商業調查的褐皮書顯示，在不確定風險上升和下行風險加大的情況下，企業對經濟前景預期越來越悲觀。

　　亞洲制造業走勢相對平穩

　　2024年5月份，亞洲制造業PMI雖較上月下降0.4個百分點，但仍在51.1%，連續3個月在51%以上。從主要國家看，中國制造業PMI降至50%以下;印度制造業PMI較上月下降，但仍在57%以上;東盟主要國家中，印度尼西亞、泰國、新加坡、菲律賓和越南制造業PMI均在50%以上;日本和韓國制造業PMI較上月有不同程度上升。

　　綜合數據變化，亞洲經濟恢復韌性相對其他區域更好，延續溫和復蘇趨勢。中國制造業PMI雖然降至50%以下，但生產保持擴張趨勢，新動能行業延續較快增長趨勢，經濟穩定回升仍具備基礎;印度制造業保持較快增長;東盟主要國家制造業保持擴張;日本和韓國制造業恢復力度較上月有所增強。在美國高利率背景下，本幣貶值讓亞洲各國央行處于兩難境地，為亞洲經濟恢復帶來不確定影響。在RCEP的持續推進下，亞洲各國繼續保持更為廣泛的貿易和投資合作是亞洲經濟穩定恢復的動力源泉。